利好伪装、风险隐瞒！恒为科技信披违规实锤，受损股民维权条件明确

利好伪装、风险隐瞒！恒为科技信披违规实锤，受损股民维权条件明确

摘要：王智斌律师正在推进恒为科技（证券代码：603479）相关股民索赔的代理工作，本文旨在全面梳理恒为科技股票索赔的可行性，为投资者维权提供参考。

股价冰火两重天，真相落地股价暴跌

2026年A股市场中，恒为科技的股价走势堪称典型的“信披违规收割投资者”案例。一纸看似亮眼的业绩快报，推动公司股价走出独立上涨行情，可当真实经营数据曝光后，股价迅速跌停，无数持仓投资者遭遇突发亏损。

2026年2月6日，恒为科技发布2025年业绩快报，提及净利润同比增长、业务稳步运行等正向信息，市场随即给出积极反馈。2月6日至5月22日期间，公司股价累计上涨12.3%，大幅跑赢计算机板块整体走势。

但在2026年5月23日，公司对上交所问询函的回复彻底撕开业绩假象，曝光多项重大经营风险与数据造假式披露问题。消息落地后，5月25日公司股价直接跌停，成交量飙升至近期均值3倍，前期虚假利好推升的股价涨幅快速回撤，持仓投资者损失惨重。

经对照公司公告及监管规则核实，恒为科技此次业绩快报并非简单的数据偏差，而是存在明确的重大遗漏、误导性陈述、虚假记载三类信披违规问题，完全符合证券虚假陈述侵权认定标准。

涉嫌虚假陈述

很多普通投资者看不懂专业公告，核心问题其实集中在三点：公司刻意包装业绩利好、隐瞒致命经营风险、歪曲经营成果，全方位误导市场判断。

1、核心业务断崖崩塌，却轻描淡写掩盖颓势

智算业务是恒为科技近年核心增长支柱与估值核心支撑。业绩快报仅模糊表述智算业务因订单减少收入下滑19.04%，给投资者“小幅波动”的错觉。

真实数据却极为惨烈：公司智算业务收入从2024年3.84亿元暴跌至2025年0.66亿元，降幅高达82.8%。公司第一大客户中贝通信2024年贡献九成以上智算收入，2025年彻底停止合作，核心增长逻辑完全崩塌，新业务体量不足原有业务五分之一，该重大经营变动被公司完全隐瞒。

2、高毛利业务大幅缩水，盈利能力持续恶化

对于核心的网络可视化业务，业绩快报仅称毛利率“有一定程度下降”。但真实数据显示，该业务毛利率从2024年64.36%骤降至2025年47.74%，单次下滑16.62个百分点。

背后是公司高毛利定制化产品收入暴跌超80%，增收部分均为低毛利通用产品，直接导致公司整体毛利率大幅下滑，主业盈利能力持续走弱，这一关键财务风险未如实披露。

3、近1.8亿坏账风险、千万减值全部隐瞒

业绩快报只字未提公司巨额资产风险：山西寰烁、联想新视界两大项目合计1.78亿元坏账及潜在坏账，占2025年末公司净资产12.8%，其中近6800万元款项已全额计提坏账、诉讼执行难度极大。同时公司当年计提1036万元存货减值，占全年归母净利润29.7%，对利润影响极大，却被公司刻意隐瞒。

业绩增长全靠“会计魔术”，有误导之嫌

最让投资者误解的核心点，是公司对净利润增长的虚假归因。业绩快报宣称，净利润同比增长30.13%，是公司费用管控、优化应收账款管理的经营成果。

真相完全相反：此次利润增长与主业经营改善无关，纯属会计数据变动。2024年公司大额计提山西寰烁项目坏账，2025年无同类大额计提，才使得信用减值损失减少，推高账面利润。

剔除该会计因素后，公司2025年净利润实际同比下滑超50%，营业利润同比下降1.60%。同时公司应收账款余额同比增加1.2亿元，账龄持续恶化，所谓“强化账款管理”完全是虚假表述。

受损投资者可维权

上海明伦律师事务所王智斌律师认为，恒为科技此次回复问询，从回复内容来看，表明其前期业绩快报已涉嫌构成虚假记载、误导性陈述及重大遗漏。2026年2月6日至2026年5月22日期间买入恒为科技（603479）股票，且在5月23日后卖出或继续持有并产生亏损的投资者，可依法参与索赔维权。