一纸“认错”公告令陷入财务造假案的海联讯(300277,股吧)上周意外涨停。“我们愿意按照法律法规的规定，对公司因财务数据更正及调整给公司适格投资者造成的损失主动承担赔偿责任。”在4月30日发布的公告中，包括海联讯董事长章锋在内的四位股东承诺赔偿投资者，成为A股上市公司大股东主动承担造假成本的第一案。

　　时至今日，对海联讯来说，口头上的承诺似乎并不能成为“免死金牌”，上周颁布的新“国九条”要求对欺诈发行实施强制退市，这成为悬挂在公司头上的一柄“达摩克利斯之剑”。

　　坦白能否从宽？

　　在诸多因受证监会调查的上市公司中，海联讯的态度非常罕见。

　　2013年3月21日，正是肖钢出任证监会主席的第5天。海联讯当日发布了一条公告，称公司涉嫌违反证券法律法规，接到了证监会的立案调查通知书。

　　对正准备公布2012年业绩的海联讯来说，这封调查函无异于当头棒喝。同年4月27日，海联讯连发32份公告，其中包括开展“自我审查”，停职时任董秘的杨德广，以及将被立案的原因归结为“会计差错”等，并表示将积极配合证监会调查。

　　不过，在海联讯抢先“自曝家丑”后，证监会也于2013年5月公布了海联讯的“问题”：在2009年至2011年期间，虚构应收账款收回，部分销售收入涉嫌造假。

　　从“会计差错”到“涉嫌造假”，二者孰轻孰重一看便知。须知，2013年5月还发生了另一件事，就是万福生科(300268,股吧)因财务造假遭遇重罚，董事长终生禁入证券市场。这也让投资者为海联讯未来的命运捏了一把汗。

　　或许是因担心成为第二个“万福生科”，海联讯的大股东们坐不住了。今年4月30日，海联讯连发40份公告，对“前期重大会计差错进行更正及追溯调整”。同时，章峰、孔飙、邢文飚、杨德广四位大股东发表了道歉声明，称愿主动赔偿适格投资者、以现金补足坏账，并承诺在未来一年内回购50万至300万股份。这四位大股东同时也在海联讯任职管理岗位，职务分别为董事长、原财务总监、总经理、原董秘，四人合计持有海联讯64.15%的股份。

　　事实上，与这份公告同时发出的还有一份净利润骤降近九成的年报，而投资者的目光更多地被道歉所吸引。上周一，海联讯收获涨停板。

　　业内人士认为，这一表态不会影响证监会对海联讯的调查。海联讯董秘办工作人员对记者说：“目前证监会对我们的调查结果还没有出台。我们只能配合证监会的工作，同时等待消息。”而对于四位大股东“将主动赔偿适格投资者”的承诺，这位工作人员称，具体的赔偿措施以及哪些投资者能够享受赔偿尚在研究之中。

　　如何核算海联讯的造假成本以及股民损失成为难题。“根据最高人民法院的司法解释，上市公司对投资者赔偿有一套详细算法，但计算方法随实施日、揭露日、基准日等认定的不同以及买入平均价计算方法的不同而存在着较大争议。”上海杰赛律师事务所律师王智斌向记者透露。

　　上市资格存疑

　　对于海联讯财务造假案，另一个焦点在于这家公司是否存在欺诈发行上市的行为，以及是否具备上市资格。

　　5月9日晚，国务院发布了“新国九条”，其中明确提到“对欺诈发行的上市公司实行强制退市”。

　　海联讯于2011年11月在创业板上市，而证监会披露海联讯财务造假的时间恰好在2009年至2011年，这使得海联讯或难逃“欺诈发行”的嫌疑。

　　根据《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，IPO企业在创业板上市必须达到“在最近两年连续盈利且净利润持续增长”或“最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十”两个条件之一，而海联讯并不符合第二个条件。

　　海联讯称，通过近期“自查”发现，公司确实存在“从非客户方转入大额资金冲减账面应收账款并于下一会计期初转出资金、转回应收账款情况。”但对于这一神秘的“非客户方”，海联讯并未给出解释。

　　根据该公告，利润虚增主要发生在2011年，因此调减净利润2204万元；在公司上市之前的2010年，需调减的利润仅有359万元，符合“在最近两年连续盈利且净利润持续增长”的条件，具备上市资格。

　　但需要注意的是，海联讯通过“自查”宣布财务虚增发生在2010年至2012年，这与证监会披露的内容“2009年至2011年，海联讯涉嫌违规”在时间段上存在出入。

　　若财务虚增主要发生在2010年，则海联讯或将不具备上市资格。同时，海联讯也没有对2009年的财务数据做出任何更改，证监会的调查结果与海联讯的自查结果是否一致依然存疑。

　　海联讯2011年的上市属于“二进宫”。2009年，海联讯由华泰联合保荐，冲击IPO失败，时任董秘杨德广曾直言“保荐人在上市操作上可能也有不懂行的地方。”而2011年第二次冲击IPO，为海联讯“保驾护航”的则变成了问题多多但精通包装的平安证券。

　　虽然目前海联讯发行人因财务造假面临证监会追责，但在现有体制下，审核海联讯过会的7位发审委委员并无追责一说，而且其中朱海武、陈臻两位发审委委员还审核过万福生科。

　　以签字律师的身份参与海联讯IPO过会的颜克兵，后来于2012年当选了第十四届、第十五届发审委委员，虽然他经手的诸多项目至今仍未爆出明显问题，但还是在新股发行重启的前夕因“个人原因”被证监会解除了发审委委员职务，市场则广泛猜测这与海联讯的造假事件存在关联。

原文地址：http://news.hexun.com/2014-05-11/164674347.html