证监会对友利控股处罚“心太软”

   近日，证监会对友利控股作出行政处罚，根据行政处罚决定书，友利控股因未及时披露与承兑汇票有关的关联交易而构成虚假陈述，至此，符合条件的投资者已可向友利控股索赔，可索赔投资者范围为“2013年4月27日至2013年7月30日买入友利控股（000584）且在2013年7月30日仍持有该股票的受损投资者”，具体的索赔信息详见：友利控股(000584)索赔专题

  但问题并不随该行政处罚而尘埃落定。

  实际上，友利控股的违规行为远不止于此，根据2013年7月31日四川监管局出具《行政监管措施决定书》，友利控股共存在以下6大违规问题：

  1. 公司《章程》对董事长授权不规范 

  2. 公司未披露与控股子公司其他股东之间的关联方关系 

  3. 公司与关联方存在交换承兑汇票的行为，未提交董事会或股东大会审议，也未履行信息披露义务 

  4. 控股子公司利润分配不符合《中外合资经营企业法实施条例》的相关规定 

  5. 控股子公司之间存在代管账户行为 

  6. 对控股子公司管控存在缺陷 

  可以看出，仅在信息披露方面，友利控股就存在“未披露关联方”以及“未披露与承兑汇票有关的关联交易”两项违规行为。

  “未披露关联方”属于典型的虚假陈述，证监会的行政处罚似有所遗漏。

   除此之外，即便仅仅针对“未及时披露与承兑汇票有关的关联交易”这一事项而言，证监会的行政处罚，仍然有待商榷。

   根据《票据法》第10条的规定，“票据的签发、取得和转让，应当遵循诚实信用的原则，具有真实的交易关系和债权债务关系”。

  根据证监会认定的事实，友利控股子公司与关联人之间进行的是单纯的交换、出售承兑汇票的行为，这其中不存在真实的货物买卖、购销等交易关系，该等行为发生在没有真实交易关系的背景下，违反了《票据法》的规定，应属无效交易。

  未及时披露的无效交易，所涉及的不仅仅是信息披露的问题，证监会仅从“未及时披露关联交易”的角度进行处罚，有待商榷。

                              上海杰赛律师事务所

                                  王智斌律师

                                 2014年7月1日