每经记者王霞发自上海

　　正处于董事长变更和证监会调查中的上海家化(600315，SH)并不平静。昨日，上海家化股价遭遇重挫，大跌7.67%，报收39.14元，全日成交7.89亿元，换手率3.09%。

　　对股价大跌，上海家化官方在回应《每日经济新闻》记者采访时表示，公司并没有消息公布，“我们也并没有得到公司层面任何消息。”

　　记者多方采访获悉，上海家化昨日并未听闻有重大突发消息。业内猜想股价近期下跌严重的主要原因可能是：业绩增速放缓，业绩不达预期；公司管理层仍然存在一定不稳定因素；证监会调查结束后可能被罚款。

　　之前，上海家化内斗牵出的“小金库”问题，最终演变为关联交易。消息人士认为，“不排除调查结果出来后，家化面临着巨额罚款。”不过，此种观点采访中并未获得公司证实。

　　三季度业绩增速明显放缓/

　　从1月10日开始，上海家化召开了为期4天的佰草集经销商大会。一位消息人士告诉《每日经济新闻》记者，在经销商大会上，上海家化表示要加大对佰草集的市场投入，短期内可能对利润有所影响，并且预测之后公布的财报数据可能会低于预期。“据我了解，有券商已经有报告出来，对业绩的预测并不理想。”

　　从上海家化2013年前三季度的财务数据来看，其净利润为6.23亿元，同比增长30.3%。其中三季度净利润增长13.1%。很显然，三季度的业绩增速环比明显放缓。业内普遍认为，公司业绩增速放缓的最主要原因是9月份佰草集经销商提货减少。葛文耀[微博]退休之后，不少经销商采取了观望的态度，并且以此与公司进行博弈，最终导致2013年9月份发货不佳。

　　“市场对于葛文耀离开后的上海家化业绩能够保持之前的增长非常存疑，普遍认为葛文耀离开后家化业绩下滑肯定是一种必然的态势。”前述消息人士表示，“之前业界认为，经销商大会是观察经销商信心是否恢复的重要时间点，因此在佰草集经销商大会之后股价下跌，可能是经销商大会传出一些利空消息。”

　　深圳盈信瑞峰投资管理企业合伙人、总裁张峰告诉记者，出现股价放量下跌很可能也是机构信心不足，机构投资人规模出售。

　　原董事长葛文耀在微博中也表示，“现在我己离开4个月，不了解家化的业务，但竞争激烈，市场变化快，保持业务快速增长是大道理。”

　　《每日经济新闻》记者了解到，在2014年1月份，上海家化召开佰草集品牌经销商大会之后，2014年3月份将召开经销商大会。

　　证监会调查仍在进行/

　　实际上，在家化灵魂人物葛文耀退休之后，家化管理层的动荡始终被投资者关注，其独立董事周勤业辞职也被外界解读为家化内斗门的余波所致。

　　一位长期关注上海家化的人士告诉记者，按照经验目前家化内部的人事调整仍在继续，可能还需要一段时间的调整期。

　　据报道称，自上海家化新任董事长上任后，公司内部在过去2个月，正经历小幅调整。

　　“一朝天子一朝臣，虽然目前并没有听闻有重要高管离职的消息，但是不排除公司内部面临团队调整、权力转移等方面的变化。总体来讲，现在还有一定的不稳定性。”上述长期观察上海家化的人士告诉记者。

　　值得注意的是，目前证监会的调查还在进行中。

　　2013年11月，上海家化公告表示收到中国证监会《调查通知书》，公司涉嫌未按照规定披露信息，根据《证券法》有关规定，证监会决定对公司立案稽查。上海家化同时收到上海证监局《行政监管措施决定书》，因为公司可能涉及2008年4月～2013年7月与吴江市黎里沪江日用化学品厂(以下简称沪江日化)发生采购销售、资金拆借等关联交易，其中存在信披问题。

　　因上海家化葛文耀与公司大股东平安信托内斗牵出的“小金库”问题，最终被认定为关联交易。

　　根据公告，公司正式承认沪江日化为其关联公司，2008年4月至2013年7月，上海家化和沪江日化累计发生关联交易24.12亿元，其中，向沪江日化累计采购金额为14.33亿元，累计销售金额为9.79亿元，这些交易从未经过审计和披露。

　　“现在证监会的调查还没有结束，之前家化已经承认是关联交易，因此最终还要等证监会的调查结果出来。”前述消息人士告诉记者，“不排除调查结果出来后，家化面临着巨额罚款。”不过，这种观点记者在采访中并未获得公司证实，但在调研机构人士眼中，这始终是不稳定的因素。

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