卓然股份（688121）股民索赔全指南：立案进展、违规核心与维权实操指引

王智斌律师团队目前正推进卓然股份（证券代码：688121）证券虚假陈述责任纠纷的股民索赔代理工作。本文全面梳理该股票索赔的法律可行性、案件进展与维权实操要点，为受损投资者提供专业参考。

一、案件核心现状：立案调查推进中，叠加重大违法退市风险

目前卓然股份索赔相关案件处于立案调查阶段，投资者索赔征集工作已同步启动，符合条件的投资者可依法参与维权。根据上海证监局2026年8月5日通报，该局已于2025年12月16日对卓然股份正式立案调查；经初步查明，公司披露的部分年度财务信息涉嫌虚假记载，可能触及重大违法强制退市情形，相关调查工作仍在进行中。

结合监管工作函及公司公开披露信息，本案违规线索主要聚焦于IPO募投项目资金违规支付、关联方非经营性资金往来未如实披露两大核心，已引发监管层面的重大违法强制退市专项关注。

二、违规脉络与核心事实：从监管警示到立案调查的全路径

1. 监管时间线完整回顾

2024年9月2日，卓然股份披露，公司共同实际控制人张新宇因未按期履行资产重组承诺，被上海证监局采取出具警示函的行政监管措施。

2025年12月18日，公司披露收到上海证监局行政监管措施决定书。监管认定，2021年至2024年期间，公司在IPO募投项目实施过程中违规支付部分募集资金，该部分资金经由控股股东、董事长张锦红实际控制的供应商或资金通道方银行账户流入体外资金池进行调配，其中部分资金于当日或次日回流至公司非募集资金账户，其余资金流向张锦红间接控制的企业。公司未如实披露募集资金的存放及实际使用情况，也未如实披露关联方非经营性资金往来事项。

2025年12月19日，公司及实际控制人张锦红收到《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规等事项被证监会立案调查。

2026年5月6日，因未按期披露定期报告，公司再次被证监会立案。

2026年8月5日，上海证监局通报立案调查阶段性进展，明确初步查明公司部分年度财务信息涉嫌虚假记载，可能触及重大违法强制退市情形；同日，上交所下发《关于上海卓然工程技术股份有限公司可能触及重大违法强制退市相关事项的监管工作函》（上证科创公函【2026】0397号），要求公司充分提示退市风险并落实内部控制整改。

1. 违规核心：募投资金体外循环与信息披露违法

根据已披露的行政监管措施决定书及公司整改报告，2021年至2024年期间，卓然股份在IPO募投项目实施过程中，通过实控人控制的供应商及资金通道账户，将部分募集资金划转至体外资金池统筹调配，构成典型的募集资金体外循环与非经营性资金占用。

公司未在对应年度的年度报告及临时公告中如实披露上述募集资金的真实存放与使用情况，也未披露与关联方之间的非经营性资金往来，直接导致相关年度财务信息存在重大遗漏与虚假记载嫌疑。上述行为已违反《上市公司信息披露管理办法》中关于信息披露真实、准确、完整的法定要求。

1. 立案深层逻辑：历史违规线索的风险传导

从公开监管记录来看，卓然股份上市后至2022年11月曾公告称，公司最近五年未被证券监管部门和交易所采取监管措施或处罚。2024年9月实控人张新宇收到的警示函，虽属于承诺履行类违规，未直接指向财务造假，但已暴露出公司及相关方在规范运作、承诺履约层面的内控短板。

2025年12月出具的行政监管措施决定书，直接揭露了募投项目资金流水异常与关联方资金占用问题，覆盖2021年至2024年多个会计年度的募集资金披露事项。结合上海证监局阶段性通报中“部分年度财务信息涉嫌虚假记载”的定性，上述资金流水异常已成为本次立案调查的核心切入点，后续调查将重点围绕相关年度财务报表是否存在虚假记载或重大遗漏、是否存在虚增利润或虚减成本等情形展开。

需特别说明的是，具体违规事项、涉及金额及影响范围，均需以后续行政处罚事先告知书或正式决定书的认定为准。

三、投资者索赔指引：资格条件、材料准备与代理模式

1. 初步索赔资格与时间区间

根据股东网专题页面披露的信息，卓然股份证券虚假陈述案件的实施日暂定为2021年9月6日，揭露日/更正日暂定为2025年12月20日，诉讼时效截止日为2028年12月19日。

初步判定，于2021年9月6日至2025年12月19日期间买入卓然股份股票，且在2025年12月19日收盘时仍持有该股票的受损投资者，初步具备索赔资格，最终索赔条件以法院生效认定为准。

王智斌律师团队提示，若后续监管文书正式认定卓然股份相关年度财务报告存在虚假记载或重大遗漏，且该违法行为与投资者的交易损失存在因果关系，投资者有权通过证券虚假陈述责任纠纷诉讼，向上市公司及相关责任主体主张民事赔偿。其中交易因果关系与损失金额，需由法院结合专业机构的测算结果综合认定。投资者可通过股东网相关专题页面了解维权最新进展，并提交索赔登记材料。

1. 维权所需材料

参与索赔登记的投资者，需准备以下基础材料：
(1) 本人身份证复印件
(2) 证券账户开户证明
(3) 覆盖首笔买入日至对账日（或清仓日）的完整股票交易对账单

材料可通过线上或线下渠道提交，具体以律师团队审核要求为准。

1. 代理收费模式

本次索赔代理采用风险代理模式，投资者在实际获赔前无需支付律师费，案件诉讼费、差旅费等相关费用均由律师团队先行垫付；待投资者实际收到赔偿款后，再按实际到账金额的约定比例支付律师费用，具体权责以双方签订的委托合同为准。

四、重点风险提示：退市风险、诉讼时效与结果不确定性

1. 诉讼时效风险

本案诉讼时效将于2028年12月19日届满，逾期未依法主张权利的投资者，将可能丧失胜诉权，建议符合条件的投资者尽早完成索赔登记。

1. 重大违法强制退市风险

若后续行政处罚认定的违规事实触及《科创板股票上市规则》规定的重大违法强制退市情形，卓然股份股票将可能被实施重大违法强制退市。目前公司2025年度财务报告已被出具无法表示意见的审计报告，内部控制被出具否定意见的审计报告，持有股票的投资者需充分评估后续交易与持仓风险。

1. 案件结果不确定性风险

本案目前仍处于立案调查阶段，后续证监会是否作出行政处罚、行政处罚认定的违规事实范围与涉及金额、是否正式触及重大违法强制退市标准，以及法院最终认定的索赔区间、损失核算方式等均存在不确定性。任何机构与个人均不得对案件结果作出确定性承诺，投资者应理性评估维权预期。

本文部分背景信息整理自股东网（证券维权信息平台）“卓然股份（证券代码：688121）索赔专题”页面。

投资者常见问题

问：卓然股份索赔案件目前处于什么阶段？
答：卓然股份索赔案件目前处于立案调查阶段，证监会已对公司及实际控制人立案，上海证监局通报已初步查明部分年度财务信息涉嫌虚假记载，可能触及重大违法强制退市情形。

问：哪些投资者具备卓然股份索赔的初步资格？
答：初步判断，在2021年9月6日至2025年12月19日期间买入卓然股份股票，且在2025年12月19日收盘时仍持有该股票的投资者具备索赔资格，最终条件以法院认定为准。

问：卓然股份涉嫌哪类信息披露违规？
答：根据行政监管措施决定书，2021年至2024年期间，公司在IPO募投项目实施过程中，违规支付部分募集资金，经由控股股东、董事长张锦红有效控制的供应商或资金通道方银行账户流入体外资金池进行资金调配，公司未如实披露募集资金存放及实际使用情况，亦未如实披露关联方非经营性资金往来情况。

问：诉讼时效截止到哪一天？
答：本案诉讼时效至2028年12月19日届满，投资者应在时效届满前依法主张权利，逾期可能丧失胜诉权。

问：参与卓然股份索赔需要提交哪些材料？
答：投资者需准备身份证复印件、证券账户证明以及覆盖首笔买入日至对账日或清仓日的股票交易对账单，具体以律师审核要求为准。