本报讯昨日，上交所发布了关于终止中国长江航运集团南京油运股份有限公司（*ST长油）股票上市交易的公告。

　　公告称，中国长江航运集团南京油运股份有限公司（以下简称“公司”）2010年、2011年和2012年三年连续亏损，公司股票（证券简称为“*ST长油”，证券代码“600087”）自2013年5月14日起暂停上市。2014年3月22日，公司披露的2013年年度报告显示，2013年度归属于上市公司股东的净利润为-59.22亿元，2013年末归属于上市公司股东的净资产为-20.97亿元。信永中和会计师事务所对该公司2013年度财务报表出具了无法表示意见的审计报告。

　　根据《上海证券交易所股票上市规则》的规定，经上市委员会审核，决定终止该公司股票上市交易，自决定公告之日后的5个交易日届满的下一个交易日起，该公司股票进入退市整理期交易，并于退市整理期届满后的次日终止上市，本所对其予以摘牌。退市整理期间，该公司及相关信息披露义务人仍应当遵守法律、行政法规、部门规章、其他规范性文件、《上海证券交易所股票上市规则》及本所其他规定，并履行相关义务。

　　根据规定，该公司应当立即安排股票转入场外交易市场的相关事宜，公司股票在退市整理期届满之日后的45个交易日内可以进入场外交易市场进行转让。（证时）

　　幕后

　　被指涉嫌误导性陈述

　　边亏钱边巨资扩运力

　　2010年盈利883万元变亏损1859万元；律师称，股民在业绩调整前买入，并不知道“前面还有个坑”。

　　3月31日的维权现场，股民质疑的焦点，集中于*ST长油2010年的业绩问题。证券律师王智斌称，*ST长油追溯调整业绩，涉嫌“误导性陈述”。他表示，是否构成虚假陈述，最终需要证监会的调查认定。

　　此外，股民还对公司一边亏钱一边增加运力的举措表示“管理层的逻辑难以理解”。

　　在亏损年度的年报里，长航油运(600087,股吧)为自己亏损陈述的原因“大同小异”。比如，2011年，长航油运称，运力供给严重过剩，市场竞争不断加剧，市场运价持续低迷，“面临极其困难的外部环境”。

　　类似的话，也出现在了2013年的年报中，“航运市场低迷是导致营业收入未达到计划目标的主要原因”。

　　数据显示，主营业务同样是油品运输的招商轮船，在2013年之前一直保持着盈利。

　　市场的不景气，通过毛利率可以窥见一斑。年报显示，业绩大涨七成的2008年，长航油运运输综合毛利率逾20%，其中石油运输的营业利润率在24.76%；到了2013年，运输业的毛利率已变为-8.2%，而油品运输的毛利率已降至-10.69%。

　　在如此低迷的环境下，长航油运的运力规模却成倍增长。2013年，*ST长油的运力规模达到86艘、789万载重吨。而2008年初登陆资本市场时，长航油运的运力规模为58艘、182万载重吨。也就是说，五年间，油运市场江河日下的大背景下，长航油运的运力增加了近4倍。（一财）

　　故事

　　15万股民手中股票或一钱不值

　　*ST长油的退市，写出了一场闹剧，伴随它的退市，15万股民投资，或将“灰飞烟灭”。

　　“长油退市后，企业还是那个企业，豪华的总部大楼还是那个大楼，只有股民是受害者。”3月31日，一位投资者说。据她透露，她把部分养老钱投入了*ST长油。

　　曾经的“白马王子”

　　2007年步入资本市场后，长航油运就像一个“手秉特权”的“王子”—它出身央企，“根正苗红”；“国油国运”的政策，为它筑起了一道“护城河”。或因价值投资、或因押宝重组，近15万的股民，成为*ST长油的股东。他们曾期望，共襄一场财富盛会。

　　数据显示，截至2014年初，*ST长油共有14.9万名投资者。当时买长油的股票，主要是看中它的央企身份和高成长性。

　　从2010年开始，长航油运创下了连续4年亏损的纪录，四年亏损总额近80亿元。

　　如今，14.9万名*ST长油的散户，不得不为自己的投资前景感到忐忑。“也许未来，我们手中的股票，将一钱不值。”一位投资者崔伟担忧道。

　　“*ST长油不仅仅是触碰了连续四年亏损这一条退市红线。”3月31日与“维权”股民对话时，一位上交所的官员表示。在近期的公告中，会计师事务所向*ST长油出具了无法表示意见的审计报告。这同样是导致已经暂停上市的企业，走向退市的红线之一。

　　如今或“灰飞烟灭”

　　*ST长油退市，将使15万股民的投资前景变得暗淡，分析称三板市场股价很低。

　　根据退市规则，未来*ST长油会经历为期30个交易日的退市整理期，其后会退至全国中小企业股份转让系统（“新三板”）挂牌。

　　“30个交易日的退市整理期，会是血流成河。”投资者崔伟担心，届时几乎所有的股民，都会抛售持有的*ST长油，“连续十几个交易日封死跌停，也不是没可能”。

　　一位证券分析人士说，退至三板市场后，股民的投资可能化为乌有，“三板市场上，股票流动性非常差，股价也很低。”

　　现在1.6元/股的*ST长油，将来股价多少，没人能够乐观。有人猜测，可能是0.8元；也有人说，会到0.5元以下；更有人悲观地说，也许只有几分钱。

　　一位东北的投资者说，他已持有*ST长油四五年的时间，当初投入的28万元，现在已缩水到了十几万元，“以后或许全都没有了”。该投资者说，他现在不敢向重病卧床的父亲透露投资的变故。

　　公开资料显示，持有778万股的陈庆桃，是目前*ST长油第一大自然人股东。有媒体分析称，陈庆桃于2013年上半年入股，“显然是为重组而来”。重组未有、退市已至，一位投资者说，他的错误在于“过分迷信长油的央企身份”。（新京）

　　影响

　　*ST长油退市意义重大A股市场迎来重大机遇

　　2001年开始推行上市公司退市制度，由于原有退市制度标准较宽松、退市程序冗长、执行并不严格，导致一些长期绩差公司成为“不死鸟”。从统计数据来看，截至今年4月1日，因连续亏损而退市的上市公司不足50家，占A股上市企业总数不足2%。

　　2013年11月30日，证监会发布了《关于在借壳上市审核中严格执行首次公开发行股票上市标准的通知》，明确提出将借壳标准由“趋同”IPO标准提升到“等同”IPO标准，消灭了“壳资源”的炒作空间。分析人士指出，终结了“炒壳游戏”，也终结了股市上的“不死鸟”神话，遏制了投机炒作之风，为退市制度的有效执行奠定了基础。

　　业内人士表示，退市制度有效推进是注册制改革成功的重要条件之一。证监会已多次表示，一旦上市公司触及退市标准将执行退市。分析人士表示，未来退市将逐步常态化。

　　据了解，仅1995年至2002年之间，美国三大股市总计退市7000多家，其中，主动退市约占一半，而我国这十多年来，主动退市的企业寥寥无几。基于此，监管层曾在多个场合表示，推动存在退市可能或需要的公司在法律、规则框架内主动退市。按照《公司法》来说，上市公司选择主动退市并没有过多的法律障碍，但主动退市的实施过程中需要“程序正义”和维护中小投资者利益。

　　中金公司研究报告认为，上市制度是让优秀公司进入股市进行筹资和交易，确保“优者准入”，而退市制度是让已上市但不具备交易条件的公司退出市场，实现“不适者退出”，从而提升股票市场的股权交易活力和资源配置效率。

　　业内人士指出，完善退市制度有助于推动上市公司进行市值管理，有利于保护投资者利益，实现投资和融资“两条腿走路”，退市制度改革有望给A股市场带来重大机遇。（证时）

原文地址：http://news.hexun.com/2014-04-12/163862883.html