广誉远连续多年财务造假收罚单，将面临投资者索赔
广誉远连续多年财务造假收罚单，将面临投资者索赔
昨日晚间，广誉远披露了证监会对其出具的《行政处罚决定书》，广誉远自2016年至2023年上半年多份财报存在虚假记载，“财技”表演引人注目。
滥用会计政策
证监会查明，广誉远子公司通过“产品发生滞销及近效期，可无条件退货”等约定，长期向部分下游商业公司实施压货，滥用“出库即确认收入”会计政策，提前确认销售收入，导致广誉远2016 年至 2022 年年度报告及 2023 年半年报存在虚假记载。
“出库即确认收入”是一种会计政策，通常适用于销售商品的企业。根据这一政策，当企业的商品从仓库中发出时，即使商品尚未最终销售给最终消费者，只要满足了收入确认的条件（如商品所有权已转移、风险和报酬已转移等），就可以确认为当期的收入。
然而，广誉远与下游商业公司之间存在“产品发生滞销及近效期，可无条件退货”的约定，这意味着即便商品交付合同对方，商品销售风险及所有权仍处于不确定状态，此时不应在当期确认收入。广誉远通过这种“压货”的方式确认收入，属于典型的滥用“出库即确认收入”的会计政策。广誉远通过这一“财技”美化了财务报告中的收入和利润，对投资者构成误导。
以下是2016年至2023年上半年的虚增营业收入、虚减营业收入、虚增利润、虚减利润的统计列表，以及最终的汇总结果：
**2016年**
- 虚增营业收入：70,748,070.15元
- 虚增利润：43,828,310.59元
**2017年**
- 虚增营业收入：131,646,374.62元
- 虚增利润：201,467,835.02元
**2018年**
- 虚增营业收入：324,392,699.91元
- 虚增利润：334,429,315.63元
**2019年**
- 虚增营业收入：14,195,012.54元
- 虚增利润：73,380,326.70元
**2020年**
- 虚增营业收入：21,592,427.99元
- 虚增利润：21,062,335.98元
**2021年**
- 虚减营业收入：-238,882,495.04元
- 虚增销售费用：104,439,733.92元
- 虚减利润：-270,314,078.83元
**2022年**
- 虚减营业收入：-136,025,768.30元
- 虚增销售费用：60,833,876.87元
- 虚减利润：-154,849,788.28元
**2023年上半年**
- 虚减营业收入：-29,709,286.59元
- 虚增销售费用：14,375,400.71元
- 虚减利润：-44,084,687.30元
**汇总结果**
- 虚增营业收入总计：70,748,070.15 + 131,646,374.62 + 324,392,699.91 + 14,195,012.54 + 21,592,427.99 = 541,562,573.71元
- 虚减营业收入总计：-238,882,495.04 - 136,025,768.30 - 29,709,286.59 = -404,617,550.93元
- 虚增利润总计：43,828,310.59 + 201,467,835.02 + 334,429,315.63 + 73,380,326.70 + 21,062,335.98 = 674,740,788.92元
- 虚减利润总计：-270,314,078.83 - 154,849,788.28 - 44,084,687.30 = -469,248,554.41元
最终汇总结果：
- 虚增营业收入净额：541,562,573.71 - 404,617,550.93 = 136,944,022.78元
- 虚增利润净额：674,740,788.92 - 469,248,554.41 = 205,492,234.51元
投资者索赔在即
通过以上数据汇总可以看出，在2020年之前，广誉远通过提前确认收入的方式虚增营业收入及利润，之后，可能是由于商品退回等原因，广誉远冲回了部分款项，导致2021年至2023年上半年虚减营收、虚假利润。然而，最终的汇总数据显示，截至2023年半年报，广誉远总计虚增营业收入净额超过1.3亿元、虚增利润金额超过2元。因此，从整体上看，广誉远多年财务造假客观上“美化”了其财务状况。
我们认为，广誉远的行为构成典型的”虚假陈述“，其最终后果美化了公司财务状况。根据证券欺诈理论，股票价格是上市公司所有外在信息的综合反映，广誉远美化其公司财务状况的行为必然导致公司股价存在”泡沫“。投资者在不知情的情况下买入该公司股票，为此付出了”泡沫“成本，广誉远应当对投资者的部分损失承担赔偿责任。
根据《证券法》及相关司法解释的规定，投资者可以要求赔偿的是投资差额损失、佣金损失及印花税损失，其中，投资差额损失可以理解为是投资者在泡沫价格上多支出的泡沫成本，投资差额损失的多少与买入价格和股数有关。
基于以上判断，我们认为2017年3月21日至2023年12月27日期间买入广誉远且截至2023年12月27日持股的投资者，有权要求广誉远赔偿部分投资损失。
不过，鉴于广誉远2021年起虚减营业收入、虚减营业利润，从诉讼策略的角度而言，对于2022年4月30日之后买入的投资者，我们将暂缓启动诉讼程序。
