主持人：好的，欢迎你来到今天的《公司直击》环节。有一句俗话这么说的：“子不教父之过”，皖江物流最近是深刻领会了这句话的含义。子公司犯下的错，很可能上市公司要帮着买单。具体怎么回事呢？首先请坤仪给大家介绍一下。

　　国坤仪：好的，小华。皖江物流子公司陷入100多亿元的巨额债务，在还钱无望的情况下，子公司申请债务重组，上市公司因此可能遭受29亿元的损失。

　　皖江物流子公司淮矿物流深陷债务危机。截止9月12日，这家注册资金为20亿元的公司，债务总额高达167.49亿元，其中已到期债务20.69亿元，未到期债务146.8亿元。为了解决债务危机，淮矿物流选择了重整程序。淮矿物流的债权债务将从上市公司剥离,预计上市公司损失约29亿元。同时,上市公司接到控股股东淮南矿业集团有限责任公司通知,拟筹划与公司有关的重大资产重组事项。皖江物流绝对控股股东为安徽省属国有独资企业淮南矿业。大股东希望用重组解决债务危机。投资者担心皖江物流29亿坏账的买单者是国有资产，最终导致国有资产的流失。而皖江物流对子公司淮矿物流的真实债务情况披露也遭受质疑。淮矿物流被民生银行起诉后，皖江物流才披露了其债务情况，市场认为公司信息披露滞后。10月11日，皖江物流公告称，因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，中国证监会决定对公司进行立案调查。

　　这两天，皖江物流被证监会立案调查的消息沸沸扬扬的，相关报道累计转载超过40次，新闻热度达到72度。月平均新闻量只有20篇左右的皖江物流10月才一半时间报道量已经达到平均量的2倍以上，近一个月报道量114篇，主要集中在10月10号，12篇报道转载43次。媒体报道中超过一半的篇幅都聚焦在公司被调查这件事上，关注子公司重组的报道占比22%，同时报道公司信披滞后的文章占比7%，另外还有8%的媒体报道了律师搜集证据帮助投资者维权。近一段时间媒体的集中报道4次启动负面舆情预警，其中，昨天的一次预警最高，冲击到橙色区域，网民关注度也是同时升高。在上证e互动平台上，近一个月新增提问10条，公司回复时间基本在一天之内。皖江物流子公司为何陷入债务危机，巨额债务最终谁买单？皖江物流被立案调查，整个事件存在哪些违法违规行为？我们马上来听一听市场各方的分析。

　　主持人：好的，谢谢坤仪的介绍。皖江物流子公司淮矿物流成立于2008年，注册资金20亿元，但是债务却达到了167亿元。淮矿物流为什么会欠这么多的债，主要有哪些原因？

　　吴玉成：我想欠债主要原因，注册资金就是20亿，主要业务商贸物流跟第三方物流。商贸主要业务就是钢材业务，它肯定经营过程中运输要收钱。你运输的产品，比如钢材，最近几年钢材市场不景气，付款不及时，公司要运转，你不能停止。我想债务就是这样滚出来了，越滚越大。

　　管理上有没有原因？肯定有。经营决策大方向上定了，一时改变不了。主要原因钢材这个行业对公司拖累比较大。如果说运输的客户盈利比较好，来钱付款比较方便的话，我想运输费用拖欠可能性并不是太大。

　　所以，从这点看到，一个行业不景气波及到相关行业，运输也不例外。现在物流应该说很发达，很多公司应该说很好，但为什么同样干物流的不行呢？主要是你运输的商品，你客户的分布所处的行业，对这个公司影响是比较大的。

　　主持人：我们再来问一下吴佳吧。注册资金20亿元的公司，欠下了债167亿元的债，如此发展下去，后果有多严重？

　　吴佳：正常来说破产才是，但公司没有更多披露，到底为什么欠这么大债，很难做准确分析。但至少，第一，公司在运营上是不是不是特别规范？还有，对投资者也是有隐瞒吧，突然一下曝出来。

　　主持人：皖江物流子公司陷入巨额债务危机，投资者怎么看的呢？我们继续请坤仪给大家介绍一下。

　　国坤仪：好的，小华。早在9月份，媒体就曝出：皖江物流子公司面临钢贸危机，20余账户遭冻结，当时就引起了网友们的热议。有微博网友评论道：国内钢价跌至十年来最低，钢贸危机频发，此前马钢股份子公司裕远物流因8亿元账款难收回而破产。现在钢贸又死了一个，杯具！此外，上证E互动平台上，小股民们也反应强烈。纷纷质问公司：子公司债务黑洞有百亿之多，公司要为子公司承担多少份额的债务？公司先是贸易纠纷，随后又是债务黑洞，公司为何频繁出现类似问题？不过，在股吧中，网友们更关心皖江物流的重组能否成功。有网友说只有重组成功才能救散户，只有重组成功才能救皖江物流，强烈支持重组成功！还有网友认为：公司不应该受罚，股票是一些没有参与管理的投资者花钱买的，应该处罚公司管理层，他们拿着薪水又胡作非为，必须赔偿普通投资者的勋失！那我这边的情况就是这样了，小华。

　　主持人：投资者关心巨额债务对上市公司的影响。淮矿物流巨额债务危机曝光后，公司选择了向法院申请法定重组的道路，债券从上市公司剥离，皖江物流将损失约29亿元。这些损失最终谁来买单呢？

　　吴玉成：我想你造成的损失，肯定股东一起承担的。一些普通投资者很愤慨，觉得我投资你这个公司，你必须赚到钱来回报投资者。作为每一家公司，做好的想法是占绝大多数的，特别管理层，至于结果怎么样，是不是带来比较好收益，带来比较好回报，是要看结果的。每个公司所处行业，经营决策、方向，都会对结果有一定影响。你觉得这个行业不好你可以不投，投可以帮你赚钱的一些公司。

　　主持人：皖江物流控股股东淮南矿业集团也决定出手相救，拟筹划和上市公司有关的重大资产重组事项。最终结果很可能是淮南矿业集团为巨额债务买单，而淮南矿业集团是国企，如果它来买单，是否意味着国资流失？

　　吴佳：我觉得不能这么说，当时这个物流公司是淮南矿业注进去的，如果物流公司情况不理想的话，那我想淮南矿业还是多少有一些知晓。当然，我们没有做更多的了解。但从资产的注入到现在这种情况，我觉得淮南矿业并不是不知情。所以，发展到现在是不是他负有责任呢？不能单纯地说国有资产流失。

　　主持人：皖江物流控股股东控股股东来重组，听听其他市场人士分析。

　　独立财经评论员杨斌：皖江物流陷入债务危机，说明国有型上市公司治理结构上很大问题。公司对下属子公司风险监控和整个业务流程的风险把握，几乎是形同虚设。

　　目前情况来看，下属子公司和西林钢铁长期业务往来，西林钢铁占据2.1个亿资金，最终导致债务危机爆发，风险敞口或达30亿。这么大一个窟窿，对这么一家公司来说，风险比较大的。

　　（皖江物流大股东会否出现重组？或造成国有资产流失？）这个事情国有资产流失是肯定的了。在这个事件当中，这个利益的启发点被谁占据了？被西林钢铁占据了，而西林钢铁不是一个国有企业。对大股东来说，如果对它进行债务救助，本身资金来源肯定是国有资产，国有资产进行救助，这样形成国有资产流失状况。

　　而这种类型公司，除了大股东和当地政府出面进行重组之外，外部机构一般原则上是不会介入这样公司的。是经营上导致一个债务重组，谁也不知道内部管理上风险点还有多大，最有可能性它的大股东对它进行资产重组。

　　主持人：冰冻三尺非一日之寒，皖江物流子公司陷入巨额债务危机，上市公司到底知不知情，是否信息披露及时是投资者关注的事情，吴佳，你觉得公司在这方面是否有违规？

　　吴佳：我觉得是。这么大事情发生应该不是一朝一夕，之前也没有看到有关披露。不管公司出于哪方面考虑，至少有隐瞒的。这件事情上公司肯定有责任的。

　　主持人：皖江物流目前也因为涉嫌信息披露违法违规被立案调查，调查结果出来后，投资者如何索赔呢？我们不妨听一下律师的建议。

　　上海杰赛律师事务所律师 王智斌：现在证监会正在进行调查，具体违规行为我们还不是特别清楚，但综合以往新闻报道来看，很有可能因为它的子公司对外欠债，拖欠巨额债务事情没有及时披露有关。

　　目前来看，2014年10月10日之前持有皖江物流股票的投资者，都可以符合索赔条件。但证监会行政处罚之后，有一个新的时间段。

　　现在银行对它子公司进行起诉，皖江物流对子公司无担保，仅需承担投资损失。所以，投资者也不用过分担心。但是万一它对子公司向银行借款担保的话，这样对公司来说有重大债务负担。维权条件，需要关注上市公司是否为子公司债务担保。

　　主持人：皖江物流子公司陷入巨额债务危机，你认为是偶发事件还是具有代表性，给同类公司怎样启发？

　　吴玉成：有偶然性，实际上也是有代表性的。皖江物流包括子公司所处行业，你运输的货物，客户行业景气度下滑的，相关的公司也出现行业危机，你事照做，没钱，债务越来越多。另外，信息披露是否完善。这其实都有警示作用。

　　主持人：好，吴玉成认为整个事情发生有偶然性，也有代表性。好的，欢迎收看这一环节，行情在下午动力有些缺乏，出现小幅度回落，但创业板已经小幅度翻绿了，具体表现来看一下。

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完整案件索赔信息请参见：皖江物流(600575)索赔专题