近日，金融圈炸锅！许家印和他的恒大再一次技惊四座——这次他施展的是顶尖的“炼金术”，让资本圈所有人始料未及的炼金术。

　　近日，被恒大买而不举的老妖股梅雁吉祥(6.61 -1.93%,买入)发话了：恒大全部卖光了！卖光了！卖光了！

　　从今年二季度开始，A股诞生了一种全新的炒作概念，名曰“恒大概念股”——即被恒大集团（或旗下的恒大人寿）买入的个股，一旦曝光，往往会被市场爆炒。现在恒大人寿与梅雁吉祥“闪离”，此前被光环所围绕的“恒大概念股”的炒作根基也就不存在了。追高买入者们将面对一场残酷的“财富审判”。

　　交易所询问 牵出恒大“惊天”秘闻

　　近日，梅雁吉祥的一纸公告掀起了轩然大波——恒大人寿清仓，大赚出局了！

　　公告显示，梅雁吉祥于11月1日收到上交所《关于对梅雁吉祥股东恒大人寿持股变动相关事项的问询函》。

　　函件称，上交所市场监察时发现，恒大人寿通过旗下两个保险组合账户，于9月28日至9月30日买入公司股票9395.83万股，占公司总股本的4.95%；10月31日，上述两账户将所持有的9395.83万股全部卖出。

　　▲梅雁吉祥三季报披露的股东名单

　　从梅雁吉祥的公告来看，值得注意的是，这份公告还是交易所问询函给问出来的。否则，大家还蒙在鼓里不知道恒大已经跑了。因为人家就买个4.95%，我没有举牌啊，不需要公告啊。

　　交易所还是想为小散们做主的，把恒大进出的时间都让公司给披露，并要恒大做出进出的说明。交易所的同志们也在想：“作为险资，你们这么快进快出割韭菜好么，来说说。”

　　实际上，恒大人寿是赶着三季度结束踩点买入的。10月25日晚，恒大成为梅雁吉祥大股东的消息曝光，10月26日、27日，梅雁吉祥连续涨停。10月28日盘中，梅雁吉祥股价一度触及8.08元，创出年内新高。10月，梅雁吉祥月涨幅为32.7%，月度最大涨幅则高达52.74%。

　　但就在约1个月后，恒大人寿就清仓了！以9月28日、29日均价（5.25元）作为恒大的成本价测算，其在梅雁吉祥一只股票上就大赚超过1.75亿元，回报比率超过35%！

　　从“伪举牌”到“真套现”

　　而对于为何这么快买卖，许老板也给出了冠冕堂皇地说法：基于当时对资本市场的判断及对贵司价值的合理判断。

　　不得不佩服许老板的炒股神功，地产不是白做的，股票当然也炒得好！徐翔神马的，能跟我许老板比么。

　　值得注意的一个小细节，在10月25日晚间，梅雁吉祥三季报中出了个“小乌龙”，并未披露恒大持股。然后，据说恒大系“主动”联系告诉上市公司其持股情况，于是上市公司马上发了更正公告，大家就都知道恒大买股票了！

　　无独有偶，实际上，恒大卖的可能不只是梅雁吉祥一个，10月31日的龙虎榜数据就透露出了一些信息。栋梁新材(22.88 -2.68%,买入)也是恒大三季度新进买而不举的股票，持股买到4.95%。然而在市场一阵炒作后，10月31日一家机构席位出货了，出得还不少。该机构席位卖了2.32亿元，占当天成交额的31.24%。

　　哪家机构有此实力一口气卖出2.32亿元，按昨天的股价22.04元到23.79元，该机构持股数得在973.46万股到1050.26万股之间。在三季度末持有这么多股票的只有恒大人寿，其旗下两只产品合计持有1178.09万股，因而很大概率恒大也出掉了栋梁新材。

　　不难看出，此次恒大出清两家参与“伪举牌”的公司，其手法极其相似。此前恒大“伪举牌”的6家上市公司，包括未达“伪举牌”要求的新增近10家上市公司持股情况，多用三季报作为披露窗口。在季报披露之前，恒大并未对外放出消息，前期“静悄悄”买入，在拉起股价后迅速卖出。

　　逼近5%举牌线时稳住不无道理：既能依托定期报释放了进场的信号，同时又未触发举牌因而免于6个月内不得减持的规定。这一策略，被市场解读为进可攻、退可守的最佳位置。

　　分析人士认为，从恒大系新战术瞄准的积成电子(18.70 -0.95%,买入)、国民技术(20.12 -1.13%,买入)、梅雁吉祥和金洲管道(13.36 -0.60%,买入)来看，其出击标的选取的聪明之处均有股权结构分散、大股东持股比例低的特点，其中国民技术与梅雁吉祥无一股东持股超过5%，同时亦无实际控制人。这也造成了恒大人寿尚未举牌、但已一跃成为积成电子、国民技术与梅雁吉祥第一大股东的奇现；值得注意的是，恒大在这三家上市公司当前合计的总市值，也仅有16亿元。

　　某券商人士告诉第一财经记者：“虽然不能武断定义险资必须为长线资金，但恒大向市场放出风声诱资入场，季报公布持股信息后股价进一步拉时择机疯狂出货，实属设局坐庄行为。”

　　“险资短线大笔进出并非常见行为。这就是市场博弈行为。”上海某前险资人士告诉第一财经记者，“恒大人寿较其他险资而言成本相对较高，因此快进快出的策略或源于资金成本的压力。”

　　那么，恒大的做法操作是否合法合规呢？

　　律师：不构成短线交易就不违规

　　对于恒大人寿在梅雁吉祥股票上的操作是否合法合规，上海明伦律师事务所王智斌律师向记者表示，“只要是自有资金，不构成短线交易即可”。

　　在市场人士看来，恒大人寿在较短时间内进出，且始终未触及举牌线，考虑到“恒大概念股”这一题材的市场热炒程度，其或有意或无意“利用”自身影响力影响股价，待资金追入时离场，颇有炒作嫌疑。

　　频繁进出 究竟谓何

　　据克尔瑞研究中心9月底发布的2016半年度房企偿债能力报告显示，中国恒大以3812.61亿元的负债排名第一，其次为绿地、万达。

　　上半年末，恒大以106%的同比增长，同时成为Top10排名中有息负债最高且增长最快的房企。随着中国恒大不断的加速扩张，其上半年的总有息负债从去年年末的1852.88 亿元增加至3812.61亿元。主要是因为中国恒大于2016年上半年共发行了规模为100亿元的公司债，以及7亿美元的海外优先票据。

　　2016年中报显示，恒大集团上半年营业收入875亿元，同比增长12.6%；核心业务利润78.1亿元，同比跌23%；归属于上市公司股东净利润只有20.17亿元，同比暴跌79%。集团总资产9999.15亿元，总负债8179亿元，较2015年底的6149亿元高出2030亿元之多，负债增长率达33%。恒大2016年中净资产1820亿元，其中，永续债新增402亿元后为1160亿元，即剔除后恒大真实的净资产只有660亿元，而2015年底净资产规模为664亿元。

　　值得注意的是，2016年恒大资产负债率为92.97%，若将永续债计入，则其净资产负债率将达到431.91%。

　　除火速从季报披露的新进持股中火速抽身外，此次恒大系重手增持新品种的同时也在悄悄收网“旧爱”，三季报引爆恒大激进入市的“炮声”中，其持股亦在积极换手。据第一财经记者梳理，截至10月27日，恒大人寿的身影已从包括御银股份(8.25 +0.49%,买入)、亿利洁能(6.64 -0.45%,买入)、隆鑫通用(21.46 +0.42%,买入)、华帝股份(26.70 -1.48%,买入)等9家上市公司前十大股东名册中悄然退出。

　　▲第一财经整理

　　如此看来，恒大快进快出A股市场或处于资金压力及成本考虑。

　　市场分析人士认为，恒大人寿短炒梅雁吉祥等个股的行为在市场中形成了比较恶劣的影响，势必对恒大概念股整个板块带来负面影响，近日相关股票走势恐不令人乐观。

　　有市场人士甚至认为，不排除恒大因资金链压力大，在A股市场铤而走险的情况发生。

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