张云
一桩诡异的股权转让合同如何令一家上市公司业绩从上涨变为下跌？这正是航天通信投资者的迷惑。
航天通信3月23日晚间发布公告称，将原先的“预计2013年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增长80%以上”修正为“与上年同期相比下降60%左右”。
公告一出市场哗然，昨日股价应声大跌7.1%，一位航天通信的投资者昨日致电《第一财经日报》，称自己被信息误导。对此，北京盈科律师事务所律师臧小丽则明确地表示，两个业绩预告有一个是假的，这直接违背了监管层对于上市公司信息披露真实性、及时性的底线原则。但她同时称，在监管层对该公司出具行政处罚之前，投资者无法进行维权与索赔。
不专业的预测
整个事件要从航天通信的第一则业绩预告开始说起。
公司1月21日晚间发布了2013年度业绩预增公告称，经公司财务部门初步测算，预计2013年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增长80%以上。预增的原因有二：公司通信装备制造产业发展势头良好，业务保持较快增长；报告期公司转让杭州天泽房地产开发有限公司(下称“天泽房产”)35%股权获得较大收益。
3月23日晚间，已经停牌3个交易日的航天通信发布了业绩预告修正公告，将第一则业绩预告的结论完全推翻，“经财务部门再次测算，预计2013年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比下降60%左右。”
而两个月内造成业绩从同比上涨80%到下降60%的原因是，经反复研究，出于谨慎性原则，上述股权转让(杭州天泽房地产开发有限公司35%股权)投资收益确认依据不充分，由此导致前次业绩预增公告中的基础发生了变化。前后的重大反差导致航天通信昨日大跌7.1%，投资者怨声载道。
业绩变动的重点是“转让天泽房产35%股权”项目收益。航天通信公告称，2013年12月26日，公司与杭州润智投资有限公司(下称“润智投资”)签订《股权转让协议》，将公司持有的天泽房产全部35%股权转让给润智投资；2013年12月30日，上述股权变更完成了工商变更登记手续。公司也公告：“转让款将在股权转让款由润智投资在本协议签订后十日内一次性支付给本公司。”
公告的进展表明，该股权合同签订并没有出现终止或者其他意外情况。臧小丽称，业绩预告修正其实并不稀罕，但一般来说业绩预告修正的前提是客观环境发生了重大变化，比如出现经济危机、订单不能履行、上下游企业出现风险等。而从航天通信公告的进展来看，整个转让并没有发生重大变化，且很可能已经履行完毕，那么该公司以什么样的理由去修改业绩呢？她认为两个业绩预告公告是自相矛盾的，其中有一个是“假的”。
资料显示，合同的签订处于2013年年底，由于航天通信并未公告自己实际收到转让款的日期是在2013年还是2014年，因此这笔款项如果不能计入2013年业绩，那么也将计入2014年一季度业绩中，因为转让款在签订后十日内支付。
不过蹊跷的是，如果这笔能给全年业绩带来80%增长的收益没有计入2013年业绩，而是计入2014年一季度业绩，那么为何该公司未发布一季度预增公告？按照其对全年业绩的影响，这笔款项对一季度业绩影响同样十分重大。而按照相关规定，报告期内业绩预上年同期相比出现大幅变动(上升或下降50%)的，应当及时予以业绩预告。
记者就此致电航天通信，但截至发稿该公司证券部电话处于无人接听状态，而公司也未进一步发布对上述转让事项的说明。
实际上，这并不是航天通信第一次因为业绩预告出现问题而被质疑。早在2007年公司就因为未披露虚增利润3000万事件而被质疑，当时航天通信的解释是根据办案机关的要求，所有涉案事项在案件未侦结前暂不对外披露。
2009年该公司半年报预告的三季度盈利状况同样不准确，一开始为下降80%，但最终为亏损1327.08万元。
半月资产增值近九倍
与信息披露屡次“掉链子”相比，航天通信的股权转让可谓效率极高。
据公司公告，天泽房产成立时间为2013年11月14日，到2013年11月30日，即本次转让交易资产的评估日，短短的半个月时间，航天通信持有的天泽房产资产价格就增值了882.47%，按照评估价格，航天通信与杭州中汇棉纺织有限公司(下称“杭州中汇”)共同持有的天泽房产45%股权价值约为3.53亿元。
整个的合作建房流程，是航天通信将杭州中汇拍得的编号为萧政储出〔2011〕30号地块土地使用权交付给持有天泽房产55%股权的德圣地产集团有限公司以及润智投资开发，润智投资支付相应款项给航天通信；这些转让款将在房产建成后，向润智投资等回购房产。
只是此前，航天通信曾经成立过杭州润智房地产开发有限公司，但不久又注销了该公司，而润智房地产与润智投资，润智投资与航天通信是否有关联则并未在上述公告中说明。
原文地址：http://finance.sina.com.cn/stock/s/20140325/012718599479.shtml
