资产评估机构的虚假陈述责任

资产评估机构出具的报告存在虚假陈述，投资者可以诉请其与发行人承担连带赔偿责任，且评估机构须自证没有过错。依据《证券法》第八十五条、第一百六十三条，证券服务机构承担虚假陈述民事赔偿责任适用过错推定原则，举证责任在机构一方。

资产评估报告是发行、上市、挂牌、交易等环节的法定披露文件之一。当重大资产重组文件因评估问题出现虚假记载、误导性陈述，受损投资者可将评估机构一并列为被告。

举证责任在评估机构：过错推定意味着什么

评估机构被起诉后，需要自己证明已勤勉尽责，而不是由投资者证明其有过错。《证券法》第八十五条、第一百六十三条对保荐机构、承销机构及各类证券服务机构确立了过错推定原则。

若评估机构未能有效举证证明其没有过错，就发行人对投资者的民事赔偿责任承担连带责任。这一规则对投资者有利：起诉时无需掌握评估底稿等内部资料。

王智斌律师团队提示，投资者需对照实施日与揭露日核对自己的买入时间是否处于索赔区间，再决定是否将中介机构列为共同被告。

评估机构常拿什么理由抗辩，哪些站不住

评估机构的抗辩集中在三点：报告已声明仅供参考、投资者不是报告载明的使用者、评估程序已基本完成。这些理由是否成立，取决于其是否严格执行评估准则。

第一，评估师声明部分提示被评估对象应提供真实资料、评估结论仅为商业决策参考，并不能替代机构自身的核查义务。第二，主张投资者并非报告使用者、损失不可预见，需结合披露文件的性质判断。第三，称已采用合适估值方法、完成基本评估程序，仍需证明对交易、收入、支出、投资等业务的合法性及未来预测可靠性取得了充分证据。

素材所载案例中，法院认定评估公司对项目的可靠性未进行合理充分的调查、核实、分析，致使发行人公告的重大资产重组文件存在虚假记载、误导性陈述；评估公司未能提供充分证据证明其在评估过程中不存在过错，应与发行人承担连带赔偿责任。

没有行政处罚，照样可能被起诉

中介机构的责任承担，不以是否受到行政处罚或监管措施为前提。根据《虚假陈述司法解释》第二条的规定，人民法院不得仅以虚假陈述未经监管部门行政处罚或者人民法院生效刑事判决的认定为由裁定不予受理。

行政责任与民事责任在责任性质、认定标准、责任主体、责任实现方式上均存在不同。评估机构即便未被行政处罚或采取监管措施，亦存在承担连带赔偿责任的风险。

这意味着投资者不必等待处罚落地才考虑维权，但民事程序中仍需就虚假陈述、交易因果关系、损失等要件完成举证。

投资者常见问题

问：评估报告只是"参考"，评估机构还要担责吗？ 答：声明仅供参考不能免除核查义务。机构若未严格执行评估准则、未对评估对象所涉业务合法性与预测可靠性取得充分证据，仍存在与发行人承担连带赔偿责任的风险。

问：我只买了股票，没用过评估报告，能索赔吗？ 答：评估机构常以投资者非报告载明使用者、损失不可预见为由抗辩。该抗辩是否成立需结合具体披露文件与交易情况认定，不能一概而论。

问：揭露日之后买入还能索赔吗？ 答：索赔区间通常以实施日至揭露日之间买入、并在揭露日后因卖出或持有产生损失为限。揭露日之后买入的，一般不属于索赔范围，需自行核对交易记录。

问：准备维权要先收集哪些材料？ 答：先整理完整交易流水与对账单，确认买入时间是否落在索赔区间，再核对发行人披露文件中评估报告的位置与内容，据此判断是否将评估机构列为共同被告。

本文内容依据《最高人民法院关于审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件的若干规定》（法释〔2022〕2号）等公开法律文件及公开司法案例整理，供投资者了解维权常识参考，不构成法律意见，具体案件处理以司法认定为准。

作者：王智斌律师团队